中新經緯10月27日 (張芷菡)近日，三部門明確對電子菸征收消費稅。
業內普遍認為這將帶來成本上升，部分企業可能提價。
其中，哪類菸企受影響最大？
電子菸概念股為何上漲？
調控、引導消費為主要目的
10月25日，財政部、海關總署、稅務總局發佈《關於對電子菸征收消費稅的公告》(下稱《公告》)，將電子菸納入消費稅征收范圍，在菸稅目下增設電子菸子目。
『實施這一政策的主要作用是利用稅收政策手段調控消費、引導消費、限制消費』中國人民大學公共管理學院公共財政與公共政策研究所教授、博士生導師許光建告訴中新經緯，中國目前已對卷菸等菸草制品征收消費稅，以實現對身體健康不利的卷菸等菸草制品的『寓禁於征』目標。
對於類似卷菸等菸草制品的危害身體健康的電子菸，同樣應該征收消費稅。
中泰證券研究所政策組負責人、首席分析師楊暢曾對比總結多國電子菸征稅的征稅對象、稅基、稅率，發佈研報分析指出，相關國家和地區在電子菸征稅對象、稅基、稅率略有差異，大多將菸油體積作為稅基，采取從量計稅；或者將電子菸設備、部件、菸油的價格作為稅基，采取從價計稅。
一些地區對開放式、封閉式系統電子菸區分征稅，並采取復合計稅的方式。
根據《公告》，電子菸包括菸彈、菸具以及菸彈與菸具組合銷售的電子菸產品。
電子菸實行從價定率的辦法計算納稅。
生產(進口)環節的稅率為36%，批發環節的稅率為11%。
『從價計征方式有利於提高征管效率』許光建表示，中國對傳統菸草消費稅的征收方式為『生產環節從價從量+批發環節從價從量』的模式。
此次對電子菸實行從價定率的辦法計算征稅，好處之一是征收便捷，稅收收入會隨著電子菸產品價格變動相應變化。
哪些企業或影響較大？
2021年11月10日，《國務院關於修改〈中華人民共和國菸草專賣法實施條例〉的決定》正式公佈施行，明確『電子菸等新型菸草制品參照本條例卷菸的有關規定執行』。
進入2022年，電子菸行業加速規范化。
6月15日，全國統一電子菸交易管理平臺正式上線運行，電子菸行政許可、技術審評、交易平臺運行等工作有序推進。
在電子菸行業加強規范化發展後，市場和業內對電子菸征稅就已有一定的預期。
征稅將在多大程度上影響電子菸產業？
哪類電子菸企業或受影響最大？
星圖金融研究院高級研究員付一夫表示，電子菸征稅消費稅後，將使整個產業上下遊的成本提升，為了緩解終端壓力，電子菸企業難免提價，相當於將部分稅收轉嫁給消費者。
但具體漲價程度的多少，或者多大程度轉嫁給消費者，還需要看後續商家、供應商等整個產業鏈的博弈。
除了成本壓力外，付一夫認為，電子菸征稅也意味著監管層對電子菸行業的監管思路向傳統菸草靠攏，這將限制電子菸行業無序野蠻生長，對電子菸行業尾部企業，特別是偏小型企業將產生更大影響，但同時也有利於電子菸行業市場出清。
值得注意的是，《公告》提出，納稅人出口電子菸，適用出口退(免)稅政策。
這也讓電子菸出口被認為是電子菸企業發展的突破點之一。
華西證券指出，此次電子菸征稅政策，明確了納稅人出口電子菸，適用出口退(免)稅政策，未來出口電子菸繼續享受13%的退稅政策，證明出口電子菸繼續受到政策的鼓勵。
而中國電子菸出口占比較大，出口享有退稅政策有利於行業的持續發展。
許光建也表示，中國最近幾年電子菸行業出口增長比較平穩。
開征消費稅之後，對該行業市場銷售規模會產生一定的抑制作用，保持現有出口退稅政策有利於電子菸行業的穩定發展，並在今後的發展中逐步調整結構。
電子菸概念股大漲
27日電子菸概念迎普漲，成為A股和港股市場的亮點之一。
A股菸草板塊中，陜西金葉、順灝股份漲停，華寶股份、集友股份等漲幅居前。
港股方面思摩爾國際大漲，盤中一度上漲30%，後漲幅有所收窄，港股中國波頓盤中漲幅一度超過17%。
電子菸概念股為何大漲？
巨豐投資首席投資顧問張翠霞告訴中新經緯，電子菸頭部企業因資本和規模優勢，能夠更有效地化解征稅帶來的影響，不少頭部企業在征稅確定前就已推動一系列參照卷菸管理的政策，相應的，中小電子菸企業可能會加速退場，這利好頭部電子菸企業，不少電子菸概念股因此上漲。
另一方面，張翠霞指出，由於征稅屬於重要的中長期增加企業端成本的因素，因此普遍認為電子菸漲價是大勢所趨，從消費端來看，對電子菸後續提價和口味電子菸停產的擔憂，增加了消費者近期的購買契機，這帶動了電子菸概念股的強勢反攻。