來源 / 經濟之聲
電子菸點燃了中國創投圈。
2018年，10多家投資機構搶灘電子菸項目，到2019年第一個月，就有兩家創投機構對電子菸企業完成千萬級的融資。
忽然間，電子菸行業成了風口。
資本的瘋狂
當韓力發明電子菸的時候，他大概怎麼都想不到十幾年後，自己的發明會成為中國創投圈關注的焦點。
2003年，中國藥劑師韓力發明了第一款基於尼古丁的電子菸產品『如菸』，兩年後，『如菸』電子菸產品成為行業領頭羊，開始向海外出口。
雖然之後經營出現問題，被帝國菸草公司收購，但如菸的敗退並不代表電子菸全線潰敗，相反，在各大菸草巨頭紛紛加入研發隊伍之後，電子菸從如菸獨家猛增到466個品牌，2016年全球電子菸市場規模達71億美元，2018年超100億美元，全球用戶近4000萬。
在國際市場熱火朝天的同時，國內市場也不甘落後。
2018年，國內有十幾家電子菸公司獲得了包括了IDG、真格基金這類明星投資機構的青睞。
此外，2019年不足一個月的時間內，就已有兩家電子菸企業宣佈完成千萬元融資。
在這波創業潮中，錘子科技001號員工朱蕭木、滴滴前高管汪瑩、同道大叔創始人蔡躍棟、視覺志創始人沙小皮等爭相殺入電子菸賽道。
《據不完全統計，近幾年電子菸項目融資表》
在商業利益的驅動下，不少上市公司也涉足電子菸領域，例如上海綠新《現名順灝股份》、億緯鋰能、東風股份等。
為什麼是『電子菸』？
有利可圖是吸引創業者的首要原因。
根據P&S Market的預測，2023 年全球電子菸市場有望達到480 億美元，年均復合增速將超過25%。
中國擁有超過3億菸民，但相比美國超過13%的電子菸菸民比例，中國電子菸滲透率仍不到1%——無論從菸民基數還是產品滲透率來看，國內電子菸市場都擁有千億級別的發展潛力。
除了市場潛力巨大以外，電子菸本身的低成本高利潤，也是讓各個資本方爭相追逐的原因之一。
有電子菸從業者透露，在電子菸行業，投入500萬元左右就可建立一個品牌，走禮品市場或是走代理直銷渠道，年銷售量達到1-2萬支，就能賺取200萬元左右的利潤，利潤率可達60%。
在眾多投資機構的加持下，這一創業門檻並不高。
而除了創業門檻外，電子菸的技術門檻，也同樣不高。
國內90%的電子菸生產地在深圳，其中，電子菸裡的『菸彈』、生產器具和組裝一般采用代工生產的模式，技術含量較低。
最便宜的代工，基本30元左右就能生產一套器具。
此外，國內電子菸監管還幾乎處於空白狀態，大多數國內創業公司范圍都不在傳統菸草管控范圍之內，電子菸作為一種電子產品進行出售。
雖然部分場合對電子菸進行管控，但仍不足以撼動電子菸市場。
『315』之後，行業『涼了』？
『315』晚會曝光了電子菸菸油問題之後，最先作出反饋的是電商平臺們。
在『315』晚會電子菸部分播出後，蘇寧、天貓、京東等電商平臺上基本上已經搜不到關鍵字『電子菸』。
雖然在3月16日，大部分電商平臺已經『解禁』，但截至發稿前，記者在蘇寧搜索『電子菸』，仍然沒有結果。
不過，當記者搜索以『菸』為關鍵詞搜索時，搜索結果裡出現了大量電子菸商店。
一位電子菸淘寶店主表示，當晚封禁並未對銷量造成實際影響。
那麼，『315』晚會對實體店的影響又如何呢？記者走訪了北京多家電子菸實體店，店主們均表示，晚會沒有對銷量造成太大影響。
如此看來，對此事最敏感的，還要數A股市場。
3月18日，電子菸板塊整體下跌。
創業板公司億緯鋰能股價下一度跌超過5%，盈趣科技先抑後揚，菸標印刷公司勁嘉股份一度也下跌超過2%。
Gimme電子菸的合夥人表示，某種程度上，『315』晚會的『點名』，更多是對電子菸這個品類提出質疑，但並沒有實質措施要限制電子菸的銷售發展。
某種程度，我們並不覺得國家的打擊是壞事，反而會讓電子菸這個行業更加的規范化，淘汰掉那些不規范的企業。
因此，『315』的『點名』，實際目前不僅沒有對銷售有負面影響，反而促進了大眾對電子菸這個品類的科普性認識，並且促進有關部門對於電子菸生產和制造行業的監督和管理。
按長遠目標來講，其實是起到積極作用。
電子菸未來之路在何方？
電子菸行業未來最大的挑戰是什麼？所有從業者在面對這個問題時，給出了一樣的答案：政策。
湖南省生態環境廳副廳長潘碧靈在接受記者采訪時表示：
電子菸並不是國家下一步要鼓勵發展的產業，所以不應該鼓勵風投、企業投入到電子菸的生產。
國家應該要關注這個問題，下一步要采取一些有力措施。
實際上，種種跡象表明，電子菸早已進入監管部門的視線。
2016年，中國菸草總公司曾試圖將使用含有菸油的菸彈式電子菸納入專賣范圍，但被最高法駁回。
2017年，全國菸草標準化技術委員會下達了兩份國標計劃《20171624-Q-456電子菸》以及《20172264-T-456電子菸液菸堿、丙二醇和丙三醇的測定氣相色譜法》被順利批準。
2018年8月，國家市場監督管理總局、國家菸草專賣局曾發佈通告，禁止向未成年人銷售電子菸。
與此同時，地方政府正在強化相關領域監管。
香港、杭州已禁止公共場合吸電子菸，深圳擬將電子菸納入禁菸范圍。
有業內人士認為，電子菸領域的完全立法需要數年時間，未來可能會向標準化、特許經營的方向發展。
在這過程中，電子菸行業的『洗牌』也將發生，各種資質、生產標準的確立必然會淘汰一批『玩家』。
雖然短期來看，『315』晚會對電子菸影響不大，但如今，監管壓力陡然增加，資本已經開始冷靜。
他們清楚，這個風口的上方，懸著一把達摩克利斯之劍，一味燒錢可能會血本無歸。