本報記者 李喬宇 見習記者 賀王娟
進入8月份，距離電子菸新規過渡期結束僅剩不足兩個月的時間，菸草生產許可證的發放漸有密集態勢。
僅在8月4日當日，就有多家電子菸產業鏈上的企業宣佈獲得牌照。
8月4日，電子菸龍頭企業思摩爾國際《06969.HK》公開宣佈，公司旗下三家全資子公司已獲得國家菸草專賣局頒發的《菸草專賣生產企業許可證》。
同日，比亞迪電子《00285.HK》以及勁嘉股份《002191.SZ》亦宣佈旗下子公司獲頒《菸草專賣生產企業許可證《電子菸代加工企業》》。
電子菸行業專家陳中告訴《證券日報》記者，當下電子菸牌照發放的節奏符合預期，在當下時點密集頒佈牌照能夠讓這些企業擁有足夠的時間去生產合規的電子菸產品。
8月4日，電子菸概念股走勢強勁，敏芯股份上漲19.4%；聆達股份漲10.62%；沃特股份漲停。
港股方面，思摩爾國際上漲3.47%；比亞迪電子上漲9.5%。
不過，記者多方采訪了解到，隨著監管趨嚴，稅收調整，電子菸的『暴利』時代即將過去，資本市場炒作電子菸概念股的熱情或將出現下降。
電子菸賽道競爭加劇？
談及獲頒牌照，思摩爾國際方面表示，這是國家對公司過去合規運營和精細管理的肯定，未來，公司總體生產經營將按預定計劃進行，同時將繼續落實監管要求，規范、有序發展。
比亞迪電子則在公告中秀起了『肌肉』，稱比亞迪電子已完成全系列電子霧化產品的專利佈局和自動化生產線的投建，充分整合自有的新型材料研發、精密模具、產品設計和開發，以及智能制造等全方位能力，致力於成為健康減害領域的踐行者和引領者。
在此之前，悅刻、鉑德等電子菸品牌亦先後獲得牌照。
數據顯示，截至8月4日，已有超過130家企業獲得許可。
陳中告訴記者，牌照的陸續發放意味著電子菸這個曾經魚龍混雜的市場將逐步精細化，消費者的權益能夠得到更好的保障。
『《菸草專賣生產企業許可證》並不是一個稀缺的牌照，申請的合規企業大概率都能夠拿到，因此後續可能還會有一些新的面孔出現』陳中同時坦言，但從當下獲取牌照的企業來看，此前的龍頭企業生產規模配額仍然更有優勢，因此在今年10月份以後，一些不合規的企業以及一些小企業或將被淘汰，擁有充足資金以及相關資源的企業將能夠獲得更多的機會。
藍洞數據顯示，目前已拿到牌照並披露生產規模配額的電子菸品牌中，悅刻是獲批配額最高的一家，一年的生產規模能夠達到3.287億顆菸彈、1505萬根菸桿以及610萬支一次性，這一規模大幅超過其他品牌。
『從各個品牌拿到的配額來看，頭部企業仍然能夠通過自己的資金實力和市場資源去維持自己的行業地位，我不認為行業座次會出現大的變化』陳中告訴記者。
全聯並購公會信用管理委員會專家安光勇則認為，電子菸行業作為菸草領域新興的一環，具有眾多新的包裝點，但從經濟層面來看，隨著電子菸許可證的發放，行業驚人的利潤率會吸引更多企業進入該領域。
但隨著競爭的加劇，後市行業利潤也將會調整到合理區間內。
『暴利』時代將成過往
『電子菸已經不會是一個‘暴利’的行業了』陳中告訴記者。
一方面來看，稅收的調整或將大幅削減電子菸產品利潤。
數據顯示，卷菸的綜合稅負超過55%，而目前電子菸僅作為普通消費品征收13%的增值稅。
有不願具名的從業人士對《證券日報》記者透露，電子菸的稅率調整已經漸行漸近，這意味著行業利潤將出現大幅縮水。
據思摩爾國際財務數據顯示，2019年至2021年以來公司凈利率由28.56%提升至38.44%，毛利率也由44.04%提升至53.63%；悅刻電子菸品牌母公司霧芯科技財報顯示，截至2022年3月31日，霧芯科技凈利率為40.07%。
據陳中計算，在電子菸產品不進行提價的情況下，預計電子菸的合理凈利率會調整至20%至30%。
另一方面，新規的調整也會在短時期內引發從業者的『陣痛』。
『隨著水果口味電子菸的取消，預計電子菸企業的業績都會迎來較大幅度的下跌，預計在接下來的一年至兩年期間，電子菸企業的業績都不會很樂觀』陳中表示。
《編輯 李波 上官夢露》