禁止銷售除菸草口味外的調味電子菸和可自行添加霧化物的電子菸；企業首次公開發行股票並上市應當報經國務院菸草專賣行政主管部門審查同意；加熱卷菸納入卷菸管理……3月11日，國家菸草專賣局發佈《電子菸管理辦法》《下稱《辦法》》，將於5月1日實施。
電子菸企業悅刻門店
紅星資本局注意到，對比2021年12月2日發佈的《電子菸管理辦法《征求意見稿》》，《辦法》全文新增內容9條、刪除內容4條、表述調整27條。
《電子菸管理辦法》截圖
『對比來看，本次國內的電子菸監管比美國監管還要嚴格』北京中倫文德昆明律師事務所、菸草新型菸草領域專業律師唐順良及深圳兩個至上科技有限公司研究人員宋莉盈在接受紅星資本局采訪時表示。
受此消息影響，昨晚，國內電子菸龍頭悅刻的母公司霧芯科技《RLX.US》在美股市場開盤即暴跌，收盤為1.49美元/股，跌幅達到36.32%，市值為23.33億美元。
焦點1：
僅限菸草味
調味電子菸將被禁止
上述文件發佈後，紅星資本局注意到，兩位業務專業人士在接受采訪時關注焦點集中於『隻能銷售菸草口味』相關問題。
根據《辦法》規定，『禁止銷售除菸草口味外的調味電子菸和可自行添加霧化物的電子菸』唐順量告訴紅星資本局，一旦明確禁止菸草味之外的調味電子菸，對目前電子菸口味和新品投入研發影響較大。
紅星資本局了解到，目前市場上銷售的調味菸味道有西瓜味、薄荷味、綠豆味、葡萄味等。
『一旦停止生產調味菸後，可能有些相關門店就會關門大吉了』一位不願透露姓名的店主告訴紅星資本局。
不過，紅星資本局隨後問到幾家銷售調味菸企業時，對方均未表態。
『政策雖然下來了，但是還是有一些細節還未落實！』宋莉盈向紅星資本局分析稱，『文件中雖然說了‘僅限菸草味’。
那麼，請問‘菸草味’到底是什麼味道，文件中也未提及』宋莉盈也希望相關部門盡快給予落實。
不過，根據媒體的報道，在霧芯科技財報電話會上，霧芯科技創始人汪瑩表示，『對口味的限制不會影響數百萬傳統吸菸者對於減少危害的核心需求』。
據了解，美國FDA《美國食品藥品監督管理局》在兩年前出臺電子菸禁令時，保留了菸草和薄荷醇口味，其他調味產品也被要求下架。
『對比來看，本次國內的電子菸監管比美國監管還要嚴格』宋莉盈認為。
焦點2：
新增上市條款
發行股票需主管部門同意
在上述兩位業內人士看來，此次《辦法》新增條款也備受關注。
『文件中明確提出，設立電子菸生產企業《含產品生產、代加工、品牌持有企業等》、霧化物生產企業和電子菸用菸堿生產企業等，應當報經國務院菸草專賣行政主管部門審查同意後，方可按照國家有關規定批準立項。
企業首次公開發行股票並上市，應當報經國務院菸草專賣行政主管部門審查同意』唐順良認為，該條款規定了電子菸企業增加發行股票的前置審查程序，將利好可以上市的電子菸企業。
不過，唐順良也希望，菸草專賣行政部門盡快發佈審查同意標準的法律依據。
『該條款明確指出，電子菸各大企業，無論是代工廠還是品牌商，只要有意上市，均要經過國務院菸草專賣行政主管部門審查同意，方可以提交上市申請，沒有規定上市的地點，只要是上市都需要批準』宋莉盈認為，目前上市的電子菸企業其實不多，除了霧芯科技和思摩爾國際《06969.HK》外，A股和港股相關電子菸概念標的還有勁嘉股份《002191.SZ》、華寶國際(00336.HK)、 集友股份(603429.SH)、順灝股份《002565.SZ》、東風股份(601515.SH)等。
『根據我們了解，現在有一部分涉及到電子菸的企業均有意上市，但以往的上市審查程序卻比較模棱兩可，而這次終於明確了審查程序』宋莉盈指出。
焦點3：
加熱卷菸納入管理
加速電子菸器具制造業發展
宋莉盈還認為，該文件的第三大焦點就是『加熱卷菸納入卷菸管理』。
在宋莉盈看來，此次辦法將加熱卷菸納入管理范圍之中，說明企業可以參與到電子菸的器具生產之中，將利於生產電子菸器具的企業加快發展。
公開資料顯示，目前電子菸器具的知名企業為美國菲莫國際《PM》，『深圳的很多公司，均加入到該公司生產電子菸器具的產業鏈條之內。
但是，他們很多公司其實已經有了非常成熟的生產條件』在宋莉盈看來，這次《辦法》的出臺將會這些企業提供發展的機會。
根據中國電子商會電子菸行業協會發佈的《2021電⼦菸產業藍⽪書》顯示，目前在全國有制造及品牌企業1500多家，提供供應鏈和周邊服務的企業有10萬多家。
市場規模看，全球約800億美元，國內約有197億美元，整個行業共吸納500多萬人就業。
市場規模《受訪者提供》
紅星新聞記者 李偉銘 李晨
編輯 楊程