頭部大廠業績腰斬、果味兒產品全線下架、售價大降……告別暴利時代的電子菸企業陣痛仍在繼續，作為全球最大的電子霧化設備制造商，拿下悅刻，柚子，魔笛和雪加等電子菸品牌的思摩爾，其財報可以說是當下整個電子菸行業現狀的縮影。
電子菸龍頭凈利潤腰斬
從風口的寵兒到雞肋，電子菸行業的輝煌並未持續太長時間。
隨著各國政府意識到電子菸對人民健康的危害，全球開始加強對電子菸的監管，對電子菸企業業績造成一定程度沖擊。
前不久，全球最大的電子霧化設備制造商思摩爾國際發佈2022年財年年報，財報顯示，思摩爾國際去年營業收入121.45億元，同比下降11.71%；經調整後的凈利潤為約25.75億元，同比減少52.7%。
思摩爾國際2022年財年凈利潤『腰斬』
思摩爾國際董事會主席陳志平表示，2022年公司處在快速變化且充滿挑戰的外部環境中，主要市場所在國家對新型電子霧化產品的監管政策逐漸明晰，但短期內政策的制定和執行需要一個過程，對公司業務產生一定影響。
一定影響到底有多大呢？思摩爾國際市值或許能更直觀地說明問題。
2021年1月，思摩爾國際估計達到了最高時的89.24元《港元》，兩年後的今天卻在10元《港元》上下徘徊，企業近九成市值灰飛菸滅。
剛剛過去的2022年可以稱作國內電子菸市場的洗牌之年 ，水果味停售、快遞停發、稅賦增加等管理辦法出臺後，行業出現了激烈的震蕩。
在一次性電子菸產品上壓下重註
『技術創新推動企業發展』這個理論在電子菸行業同樣適用。
強監管趨勢下，電子菸企業在加大研發投入思摩爾國際去年研發投入同比增長104%至13.72億元，其中超過7成研發投入電子尼古丁傳輸系統(含電子霧化及加熱不燃燒產品)，12%用於霧化醫療和霧化美容產品，近14%用於特殊用途霧化產品和相關技術。
持續大手筆投入研發，也讓思摩爾國際在電子菸大環境收緊的情況下打開了一些新的成長空間。
去年思摩爾推出全球首款陶瓷芯一次性解決方案FEELM Max，憑借陶瓷芯技術帶來的『更多口數、更好口感、更高一致性』，獲得了全球多個客戶的認可。
財報顯示，2022年思摩爾封閉式一次性產品收入19.3億，同比增長1919.2%。
思摩爾首款陶瓷芯一次性解決方案FEELM Max
今年針對全球一次性市場對於合規產品的需求，思摩爾還將推出全新升級的陶瓷芯一次性解決方案，通過發熱體技術的革新，為全球一次性市場帶來更加安全合規的整體解決方案，並為全球用戶帶來更加極致的一次性產品體驗。
而思摩爾之外，悅客國際將在英國推出一次性電子菸產品RELX MagicGo，但一次性電子菸發展也非一帆風順，繼巴伐利亞州政府今年1月份呼籲在歐盟范圍內禁止電子菸之後，德國聯邦議院現在敦促聯邦政府考慮在德國全境禁止電子菸。
目前，德國每月銷售的一次性電子菸超過500萬支，其中最著名的品牌是中國的Elfbar。
根據德國電子菸貿易協會《VdeH》的數據，去年電子菸在聯邦共和國的銷售收入超過3億歐元。
電子菸現在在超市和Spätis定期出售，價格在7到10歐元之間，這使吸菸者可以抽到600支。
一次性電子菸已經上市多年，並在2021年和2022年期間大受歡迎。
蘇格蘭的環保活動家演講時表示：『去年夏天，節日、啤酒花園和公園裡彌漫著水果菸霧，名稱包括棉花糖、桃子冰和泡泡糖。
隨著越來越多的進入者進入市場，通常以4或5英鎊的價格提供電子菸，銷量飆升，導致浪費相應增加。
雖然一次性電子菸可以回收利用，但它們需要特殊處理，並且經常被扔進垃圾桶或排水溝，而鋰仍留在裡面，對環境造成破壞的同時，也為城市帶來火災隱患』而英國政府也在考慮立法，以確保電子菸制造商為收集和處理用過的產品買單。
好在思摩爾國際並未將未來放到一次性電子菸一個籃子裡面，財報顯示，醫療霧化有望成為思摩爾的下一個增長曲線。
醫療霧化有望成為電子菸企業轉型方向
思摩爾正式成立了美國醫藥研究院，並且組建了世界級的吸入醫藥研發團隊，該研究院致力於新型吸入藥物的研發，通過吸入給藥的方式，達到靶向治療肺部和肺部以外的疑難疾患。
研究院正在面向歐美市場開發相應的產品，公司已經開始在美國和歐洲啟動相關實驗，並被美國FDA授予第一款孤兒藥資格。
國內方面，思摩爾自研自造的首款醫療霧化給藥裝置已取得生產許可證，今年有望上市。
賣電子的企業從事醫療健康事業，雖然聽上去有些魔幻，但從『醫療霧化』應用的角度看，兩者之間的確存在一定的關聯，至少在技術上可以實現某種程度的平滑過渡。
可問題是相對電子菸行業當下受到的沖擊而言，這些新產品或項目成長的速度顯然有些慢了。
更大的沖擊即將到來
新的產品或賽道成長總是需要時間的，可市場留給電子菸企業的時間顯然不多了，而行業『內卷』更明顯加速了電子菸行業整體洗牌速度。
電子菸行業曾以『暴利』聞名，根據思摩爾國際、霧芯科技2021年財報，兩家公司毛利率分別達53.6%、43.1%，遠超電子制造業的大多數公司。
然而，隨著監管趨嚴和市場競爭的白熱化，電子菸企業開始舉起價格屠刀。
思摩爾毛利率同比下降也是業績下降的主要原因之一，而毛利率下降的主要原因便是產品主動降價，可除思摩爾外，另一電子菸上市企業霧芯科技旗下品牌悅刻亦有幻影、清羽等多款菸彈即將於4月降價，降價幅度在12%-15%不等。
而在電子菸消費稅剛剛推出的上年11月，悅刻的幻影、清羽菸彈分別進行了高達的66%及75%的漲價。
兩大巨頭降價的背後，電子菸行業也出現激烈洗牌，一些披上『奶茶杯』『可樂罐』等馬甲的調味電子菸開始『變裝』出現，此類電子菸多為『三無』產品，包裝極具隱蔽性、欺騙性、誘導性。
一些不甘就此退出電子菸行業的小品牌開始走上『歪路』，卻讓整個電子菸行業為其聲譽買單。
後暴利時代何去何從
曾經輝煌的電子菸行業還有機會迎來第二春嗎？
事實上，雖然國內市場經歷震蕩，但電子菸產業在全球范圍內作為新興行業仍在迅速壯大。
根據 P&S Intelligence調研數據，2022年全球電子菸市場總規模為179.011億美元，到 2030 年將達到 386.311 億美元，未來幾年將以10.1%的速度增長。
在國內監管趨嚴、市場競爭愈發激烈的情況下，『出海』成為了國內電子菸企業的重要方向。
據中國電子商會電子菸專業委員會發佈的《2022電子菸產業出口藍皮書》顯示，2021年中國電子菸出口規模達到1383億人民幣，同比增長180%。
2022年預計出口收入1867億元，同比增長35%，出口市場仍廣闊。
而隨著國內外監管進一步加強以及電子菸行業規范的出現，整個行業也有望重振旗鼓，畢竟中國企業輸出全球90%電子菸產品，該行業足以成為一把雙刃劍。
編輯｜張毅
審核｜吳新
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《中國知網》每周全文收錄；中國科技報刊100強；2021年微博百萬粉絲俱樂部成員；2022年抖音優質科技內容創作者