尋找新增量，金城醫藥、潤都股份跨界入局電子菸市場。
近日，連續兩家藥企收到菸草專賣許可證準予行政許可決定書，通過原料入局電子菸市場。
6月13日，原料藥企業金城醫藥發佈公告稱，公司收到國家菸草專賣局下發的菸草專賣許可證準予行政許可決定書。
根據該決定書，金城醫化提出的《新辦》菸草專賣生產企業許可證的申請經國家菸草專賣局依法審查，認為其符合法定條件，決定準予《新辦》。
緊接著，6月14日，潤都股份發佈公告，宣佈其全資子公司潤都荊門公司也收到上述行政許可決定書。
金城醫藥和潤都股份成為國內首批公佈獲得電子菸專賣生產許可的公司之一。
也就是說，上述兩家藥企通過菸草專賣生產企業許可證，可向電子菸下遊市場提供相應的尼古丁。
據悉，目前金城醫藥和潤都股份隻是收到了一個行政許可，均尚未收到國家菸草專賣局下發的菸草專賣生產企業許可證，不過基本確定能拿到證書，目前仍在制證中。
此外，6月15日，全國統一電子菸交易管理平臺也正式運行。
佈局電子菸市場
根據今年3月出臺的《電子菸管理辦法》，設立電子菸生產企業《含產品生產、代加工、品牌持有企業等》、霧化物生產企業和電子菸用菸堿生產企業等必須取得菸草專賣生產企業許可證。
工廠和品牌申請的是電子菸產品類生產許可證，菸油類企業申請霧化物類生產許可證，尼古丁類企業申請電子菸用菸堿生產許可證。
目前來看，金城醫藥和潤都股份申請的或是電子菸菸用菸堿類的許可證，這類證主要針對電子菸用尼古丁生產企業。
此前，金城醫藥董秘曾公開表示，目前金城醫藥隻生產電子菸原料，並不直接生產電子菸終端產品。
潤都股份也在互動平臺上說，旗下尼古丁項目已進入試生產階段。
據悉，在電子菸市場，相比香精、薄片、菸具等，尼古丁是霧化電子菸中價格彈性最大的一部分。
眾所周知，菸堿又稱尼古丁，是生物堿的一種，也是電子菸的核心原材料，此外還廣泛用於醫藥、化工、農藥等領域。
傳統菸草中一類重要致癌物就是生物堿。
金城醫藥與潤都股份都是可以規模化生產合成尼古丁的廠家。
合成尼古丁，主要使用諸如乙醇、菸酸等成分合成制造。
實際上，合成尼古丁和從菸葉中提取的尼古丁沒有區別，它們之間的唯一區別在於這些產品的制造過程和這一過程所使用的原材料。
按照中國法律的最新規定，合成尼古丁不允許在國內電子菸銷售中使用，但可以用於出口。
金城醫藥證券部相關人士表示，公司目前擁有合成尼古丁以及提取型尼古丁兩項技術，許可證拿下後可以向國內提供提取型尼古丁。
同時他也表示，目前上述業務在公司整體業績占比中較小。
業績承壓，尋找新增量
在仿制藥一致性評價、帶量采購等醫藥政策推進下，整個醫藥行業面臨著大變革。
在大環境影響下，金城醫藥和潤都股份此時佈局電子菸賽道的背後與其自身業績多年承壓有關。
金城醫藥成立於2004年，原本是一家傳統的化工企業，後轉型成為了一家醫藥中間體和原料藥企業，於2011年成功上市。
其中，醫藥中間體、原料藥以及醫藥制劑產品為其貢獻的營收超76%。
2014年-2017年，金城醫藥通過收購完成了從原料藥向終端制劑的發展佈局，營收也從2016年的14.6億元暴增至2017年的27.88億元。
但此後公司業績基本停滯，甚至負增長。
2018年-2019年，金城醫藥凈利潤增速分別為-7.84%、-22.96%。
2020年，金城醫藥巨虧4.89億元。
盡管2021年業績恢復增長，營收達到29.19億元，凈利潤1.08億元，但頭孢系列產品、制劑產品以及其他醫藥化工產品三大板塊的毛利率均呈負增長態勢。
無獨有偶，潤都股份近兩年的業績也是明顯下滑。
2020-2021年，潤都股份的營收分別同比下滑7.89%、5.01%。
潤都股份在財報中提到，圍繞集采及一致性評價政策，公司將加強潛力客戶開發，提高產品品質，提供差異化產品服務，為公司業績增長提供動力。
相比國內醫藥企業持續洗牌，行業發展從仿制藥向創新藥轉型的現實情況，電子菸市場則呈現出需求穩定增長的態勢。
2020年，資本市場對電子菸的追捧也達到了頂點。
在此背景下，藥企佈局電子菸市場也是有其一定的合理性。
根據財通證券研報，金城醫藥的菸堿項目於2020年2月正式立項，產能為200噸/年，於2021年9月獲得安全生產許可證，並實現投料試生產。
自從金城醫藥發佈『菸堿項目』的消息後，其股價從2020年5月14日的19.12元/股一路上漲至最高43.87元/股。
近年來，隨著國家帶量采購、醫保談判、一致性評價等醫改措施的進一步深入，一些醫藥企業，尤其是老牌醫藥企業經營上面臨越來越大的壓力，業績也是持續下滑。
在此背景下，眾多藥企走上了轉型之路，或轉向創新藥研發，或跨界發展，延展業務范圍。
此次，金城醫藥和潤都股份佈局電子菸賽道，未來發展到底如何，我們拭目以待。
參考資料：
[1] 蒲公英：《2家藥企開始轉行賣尼古丁了！》
[2] 央廣網：《電子菸行業開啟”一菸一身份”溯源監管》
[3] 證券時報：《電子菸生產許可背後，更該關注準入規模問題》
[4] 市界：《金城醫藥獲首張電子菸專賣許可證，背後老板身家32億》
[5] 北京商報：《給下遊提供尼古丁 藥企曲線強入電子菸市場》
[6] 齊魯壹點：《電子菸首張生產許可牌照來了？
金城醫藥獲電子菸生產許可決定書》
[7] 制藥網：《為尋找新的增量，又有藥企跨界入局新賽道》
來源：思齊俱樂部
整理：四葉草
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